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#熊园微访谈# 整体来看,2月通胀符合我们的预期。往后看,通胀有惊无险,全年不会有严重的通缩。根据我们的简单模型测算(纯粹基于翘尾因素和新涨价因素的历史表现),2019年通胀节奏如下:CPI方面,2月

2019-03-18 01:52:04 来源:  作者:
摘要:#熊园微访谈# 整体来看,2月通胀符合我们的预期。往后看,通胀有惊无险,全年不会有严重的通缩。根据我们的简单模型测算(纯粹基于翘尾因素和新涨价因素的历史表现),2019年通胀节奏如
#熊园微访谈# 整体来看,2月通胀符合我们的预期。往后看,通胀有惊无险,全年不会有严重的通缩。根据我们的简单模型测算(纯粹基于翘尾因素和新涨价因素的历史表现),2019年通胀节奏如下:CPI方面,2月大概率是CPI同比全年低点,之后 3月至6月可能连续走高至2%上方(不会突破3%),下半年整体回落(需要警惕猪瘟导致猪价大涨,进而抑平CPI回落幅度)。PPI方面,低基数之下3月PPI小幅回升,4月开始将持续下跌至三季度,二季度末可能跌入负区间,三季度末迎来最大跌幅,四季度末再度小升。需要注意的是,随着猪瘟发酵、货币宽松,市场对通胀预期有所加强。综合考虑猪价、油价和流动性,我们预计,二季度通胀压力较大,CPI可能在7月前后达到年内高点(2.5%-2.8%)。除非油价超预期上涨,否则年内CPI难“破3”。也就是说,通胀走势不会成为货币政策的制约。

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